一、股市近期走弱的原因

　　1.全球主要經(jīng)濟(jì)體宏觀數(shù)據(jù)低于市場(chǎng)預(yù)期，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩擔(dān)憂加重，美債評(píng)級(jí)未來(lái)仍可能被降。8月2日，全球主要經(jīng)濟(jì)體制造業(yè)PMI悉數(shù)出臺(tái)，顯示全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)在放緩，并且大部分都低于市場(chǎng)預(yù)期。美國(guó)供應(yīng)管理協(xié)會(huì)（ISM）公布數(shù)據(jù)顯示美國(guó)制造業(yè)指數(shù)7月值為50.9，環(huán)比6月下降4.4點(diǎn)，遠(yuǎn)低于經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍預(yù)期的54.3點(diǎn)，同時(shí)也是2009年5月以來(lái)最低水平。同時(shí)，歐元區(qū)1日公布的PMI和失業(yè)率不容樂(lè)觀，6月份歐元區(qū)失業(yè)率與前三個(gè)月持平，但仍高達(dá)9.9%，西班牙失業(yè)率高達(dá)21%。7月份歐元區(qū)制造業(yè)PMI降至50.4，為最近22個(gè)月低點(diǎn)。新興經(jīng)濟(jì)體領(lǐng)先指數(shù)也呈現(xiàn)逐漸回落態(tài)勢(shì)，7月份中國(guó)制造業(yè)PMI降至50.7，連續(xù)3個(gè)月下滑，創(chuàng)17個(gè)月新低。巴西、俄羅斯和印度PMI都有不同程度的下滑。

　　雖然美國(guó)兩黨就債務(wù)上限達(dá)成妥協(xié)，但違約風(fēng)險(xiǎn)暫時(shí)消除，降級(jí)評(píng)級(jí)警報(bào)并未消除。談判僵局持續(xù)時(shí)間之久，使得市場(chǎng)對(duì)美國(guó)解決政治問(wèn)題的能力產(chǎn)生懷疑，美國(guó)的國(guó)家信用在一定程度上'有所損失'。從另一方面看，美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的信心仍不穩(wěn)固，市場(chǎng)預(yù)計(jì)美國(guó)推出QE3或QE2.5的可能性較大，這也對(duì)全球股票市場(chǎng)形成一定的打壓。

　　2.美國(guó)、歐洲股市近期大幅走低增加了國(guó)內(nèi)股市的悲觀氣氛。美國(guó)股市來(lái)看，道指連續(xù)8天下跌，跌幅近5%，法國(guó)、德國(guó)股市在8月2日晚又遭受重挫，這些都對(duì)國(guó)內(nèi)股市形成利空。

　　3.7月CPI或仍將高企，貨幣政策難言放松。之前我們也分析過(guò)，PMI的購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)與CPI具有同向性，7月份購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)由此前的56.7%進(jìn)一步回落至56.3%，連續(xù)第四個(gè)月出現(xiàn)下跌。但回落幅度明顯縮小，只有0.4個(gè)百分點(diǎn)，這表明盡管目前價(jià)格漲勢(shì)減緩，但通脹壓力依然沉重，預(yù)計(jì)7月消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）增幅仍將維持在6%以上的高位。同時(shí)，市場(chǎng)的主要研究機(jī)構(gòu)也表示出類似的觀點(diǎn)。這表明，國(guó)內(nèi)通脹壓力仍較大，貨幣政策仍將保持穩(wěn)健的基調(diào)不變，下半年放松的可能性不大，日前召開的中國(guó)人民銀行分支行行長(zhǎng)座談會(huì)指出，國(guó)內(nèi)通脹預(yù)期依然較強(qiáng)，穩(wěn)定物價(jià)的基礎(chǔ)還不牢固，一旦政策松動(dòng)就有反彈的可能。下半年要繼續(xù)實(shí)施好穩(wěn)健的貨幣政策，保持必要的政策力度。這或許向市場(chǎng)傳遞出央行的態(tài)度。

　　4.再融資、大盤股上市使得市場(chǎng)資金面將更為趨緊，悲觀預(yù)期加大。招商銀行擬進(jìn)行A股和H股配股，按每10股配售不超過(guò)2.2股的比例向全體股東配售，配股融資總額最高不超過(guò)人民幣350億元。同時(shí)，8月份，中國(guó)水利等大盤股密集上市發(fā)行。這些都對(duì)市場(chǎng)的資金面以重大考驗(yàn)。

　　5.技術(shù)上看，'久盤必跌'，利空消息打破前期的短暫平衡。大盤從上周二起，連續(xù)5天圍繞2700點(diǎn)關(guān)口橫盤窄幅震蕩，利空消息出臺(tái)使得短期平衡打破。

　　二、'鋼市股市同方向'能否再適用？

　　1.鋼市'淡季不淡'，近期走出與股市相悖的格局，后期如股市反彈，鋼市將存在補(bǔ)跌的可能。由于保障房建設(shè)提速，固定資產(chǎn)繼續(xù)保持較高增長(zhǎng)，長(zhǎng)材需求較好，價(jià)格表現(xiàn)也較為樂(lè)觀。但要注意的是，房地產(chǎn)開發(fā)投資增速下滑，固定資產(chǎn)投資增速呈現(xiàn)小幅回落態(tài)勢(shì)，后期走勢(shì)值得進(jìn)一步關(guān)注。循著鋼市與股市的關(guān)系，我們發(fā)現(xiàn)，在鋼市走出獨(dú)立行情之后，隨著股市的反彈，鋼市會(huì)有一個(gè)補(bǔ)跌的過(guò)程，提醒投資者注意。

　　2.中長(zhǎng)期來(lái)看，'股市鋼市同方向'規(guī)律性仍將適用。兩者走勢(shì)短期雖出現(xiàn)分化，但由于鋼鐵行業(yè)與宏觀經(jīng)濟(jì)的緊密聯(lián)系，股市又是經(jīng)濟(jì)的晴雨表，從中期來(lái)看，兩者同方向的特點(diǎn)難以改變。對(duì)于股市后期的走勢(shì)，筆者認(rèn)為，在國(guó)內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩、貨幣政策難以放松之下，股市很難走出大幅上漲的行情，更多地將在2500點(diǎn)-2850點(diǎn)的區(qū)間呈現(xiàn)弱勢(shì)運(yùn)行的格局。因此，對(duì)鋼市來(lái)講，雖有保障房建設(shè)等固定資產(chǎn)投資的推動(dòng)，但在汽車、機(jī)械、家電、造船等下游行業(yè)總體放緩下，整個(gè)鋼價(jià)難有大幅上漲的趨勢(shì)，多以小幅上漲、盤整為主，在某些市場(chǎng)預(yù)期較為悲觀的時(shí)間段中，不排除出現(xiàn)較大幅度的調(diào)整。